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分析人士:人民幣貶值對外貿影響有限

  • 發布時間:2016-05-31 10:47:01  來源:中國證券報

  分析人士認為,此次人民幣貶值壓力是逐步釋放的,對進出口的影響較小。短期來看,5月出口喜憂參半,進口降幅可能逐步收窄。

  出口喜憂參半

  申萬宏源宏觀首席經濟學家李慧勇表示,5月以來,隨著美元顯著走強,人民幣中間價連續下調,人民幣貶值壓力逐步釋放。

  業內人士認為,盡管人民幣貶值對出口會有一定的刺激作用,但彙率並不是影響出口的決定因素,歸根到底還要看產品的競爭力。

  商務部有關人士此前表示,在全球價值鏈背景下,由於跨區域上下遊分工和產業內貿易的普遍存在,某一個經濟體的幣值變動及其對進出口的影響,都將快速正向傳導至其他鏈內經濟體,貨幣貶值對出口的拉動效應會被分攤、弱化,其對出口的拉動效應遠小於貶值幅度。

  分析人士稱,5月人民幣貶值對出口的影響有待觀察,但根據上月出口數據來看,5月出口可謂喜憂參半。

  交通銀行金融研究中心資深研究員劉濤認為,5月出口圍繞零增長上下波動可能性較大。一方麵,4月外貿出口先導指數為33.8,較3月回升2.2,表明近期出口壓力有望逐步緩解;另一方麵,全球主要經濟體複蘇信號進一步增多,但前景仍存一定不確定性,我國外需環境並未出現根本性改善。即便外貿數據階段性好轉,也不意味著此後不會出現反複。此外,從去年月度出口情況來看,5月-12月出口基數較高,較高的基數致使二季度及未來數月出口實現同比正增長的難度加大。

  招商證券宏觀經濟分析師劉亞欣表示,美國經濟較上月略有改善,日本、歐元區製造業PMI有所下滑,且處於一年來的低位,5月出口可能受到美國的帶動,但發達國家對我國出口的拉動整體有限。預計5月出口同比下降3.6%左右。

  進口降幅料收窄

  分析人士認為,4月貿易順差與外彙儲備超市場預期,利好人民幣彙率整體穩定和短期小幅雙向波動的態勢。另外,與年初時相比,此次人民幣貶值壓力正逐步釋放,其對外貿進出口的短期影響較小。

  券商人士稱,盡管人民幣貶值對進口有抑製作用,但進口商品中對實體經濟影響最大的是大宗商品,而大宗商品的價格近期延續下跌態勢,人民幣貶值對中國實體經濟的影響受到大宗商品價格下降抵消,總體影響不會太大。

  劉亞欣也表示,5月CRB指數顯示大宗商品價格略有下滑,國內經濟增長持平、政策邊際變化,內需沒有更強勁的增長動力。預計進口同比增速下降5.8%。

  劉濤認為,5月進口降幅仍存逐步收窄的可能。預計5月進口增速下降5%,較上月降幅有所收窄。劉濤表示,與去年同期相比,大宗商品價格仍明顯偏低,是導致我國進口繼續負增長的主要原因。近期我國部分大宗商品進口數量增速再次出現下降,或表明相關原材料庫存已趨於階段性飽和。記者 倪銘婭


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